五家投资者参与了此轮投资，其中有三家是新加入的：风险投资公司 Insight Venture Partners，共同基金 T. Rowe Price，以及摩根士丹利的资产管理部；Spark Capital 和 Institutional Venture Partners 则是此前就已投资过 Twitter，这次又追加了。
《华尔街日报》网站「交易日记」栏目（Deal Journal）的迈克尔·科克瑞（Michael Corkery）在 9 月底与 Insight 的联合创始人杰夫·霍令（Jeff Horing），就此次 Twitter 投资进行了一次对话。今年是 IPO 最惨淡的年头，但在这样的年景里，这家公司就有两个投资对象成功上市（Solar Winds 和 Medidata），网上数码产品零售商新蛋（Newegg）也是这家公司投资的，也在准备今年上市。
Twitter 的 10 亿美元估值是怎么算出来的？
霍令：我们建了个模型，得到的判断是，Twitter 的收入应该介于谷歌和 Facebook 之间。谷歌能从每个用户身上实现 30 美元收入，Facebook 的水平是每用户 2 美元。如果你观察一下 Twitter 的用户群，对其收入做一个相当保守的估计，我想你应该能在 10 亿美元的倍数上安全退出。
你预计 Twitter 什么时候会上市？
霍令：我们这次投资的时候，没有考虑上市时间表。我们希望参与把公司做大，可能会需要几年时间，也可能会更快。
Twitter 计划什么时候能开始盈利？
霍令：（关于这方面）这公司有好些想法。目前为止他们都很正确地专注于如何把公司做得更大，至于如何开展收入计划他们非常小心谨慎……Twitter 已经一夜之间成为了互联网上最知名的公司，拥有了强大的品牌力量。他们的收入不是有无的问题，只是个时间问题。
你会否担心 Twitter 最终无法盈利？有很多强势互联网品牌的商业模式都很差。
霍令：对 Twitter 管理层而言，首要的考虑是要把用户群体放在第一位，然后再去寻找不会让这个群体失望的合适（收入）模式，这对股东和用户都是公平的。我想谷歌和 Facebook 都已经找到了这个平衡。
你会否担心有竞争者出现并将 Twitter 挤掉？这个行业的进入壁垒并不高。
霍令：苹果的 iPhone 面临竞争也很激烈，但他们很好地捍卫了领地。一旦一个群体──比如 Twitter 的用户群体──发展壮大，其价值和复制的难度都会大增。
根据「交易日记」的这个对话， Silicon Alley Insider 的尼古拉斯·卡尔森（Nicholas Carlson）分析称，这意味着──
1. 根据投资者将 Twitter 与谷歌和 Facebook 对比的模型，很可能 Twitter 会提供类似的收入模式──广告。
2. 霍令说此轮投资者对 Facebook 的收入预估是每用户 2 美元，这意味着这个社交网站每年的收入会达到 6 亿美元。这比此前关于这家公司的所有预期都更高。
卡尔森的分析有一定根据。Interpret LLC 公司最近调查了 9200 位互联网用户，问他们对广告的态度，发现 Twitter 用户和非 Twitter 用户的反馈差别非常大，比如──
- Twitter 用户中有 24% 的人愿意在线对商品进行评级和撰写评论，而非 Twitter 用户中只有 12% 的人会这么干；
- 推友中有 20% 的人有时会点击广告链接，非 Twitter 用户中这一比例是 9%；
- 推友中 20% 的人称他们会看推介公司的介绍或访问公司网站，非 Twitter 用户是 11%。
当然，今天的互联网似乎想不出来非广告的收入模式了，起码你不会花钱打扮自己在 Twitter 上的虚拟形象。
另外，有人说，估计第四轮投资者给 Twitter 定的模型，算的是每用户 25 美元，按 4000 万用户的基础计算。
最后，我们来看看 Twitter 是如何一步步走向 10 亿美元估值的吧。下文在 Business Insider 一文的基础上发展而来。
- 2000 年至 2001 年，杰克·多尔希（Jack Dorsey）想到了让用户通过手机短信来发布自己状态的创意。
- 2006 年 5 月，Twttr 发布。第一条推诞生。
- 2006 年 7 月，TechCrunch 报道了 Twttr 服务问世的消息。
- 2006 年 8 月，用户在 Twttr 上讨论旧金山大地震。
- 2006 年秋，Twttr 改名为 Twitter。
- 2007 年 1 月，乔布斯宣布 iPhone 问世。6 天后，Twitterrific 诞生。
- 2007 年 3 月，西南偏南艺术节（SXSW）成为引爆 Twitter 流行的触发点，主办者和参与者大量使用 Twitter 来互通信息，Twitter 上每天的消息数从 2 万飙升至 6 万。
- 2007 年 7 月，Twitter 完成第一轮融资，获得 100 万美元投资，公司估值 500 万美元。
- 2007 年 10 月，谷歌收购微博客 Jaiku。
- 2007 年冬至 2008 年春，Twitter 用户数和消息数猛增，服务器不堪负荷而频繁当机，著名的 Fail Whale 报错图案也因此成为经典。
- 2008 年 5 月，Twitter 完成第二轮融资，获得 2200 万美元，据称估值 1 亿美元。
- 2008 年 11 月，新当选的美国总统奥巴马在 Twitter 上感谢支持者。同月，NBA 球星「大鲨鱼」奥尼尔成为推友。
- 2008 年秋，Facebook 出价 5 亿美元（价值 4 亿美元的股权和 1 亿美元现金）收购 Twitter，最终双方未能达成交易。
- 2009 年 2 月，Twitter 完成第三轮融资，获得 3500 万美元投资，估值 3.5 亿至 4.5 亿美元。
- 2009 年 4 月，美国著名脱口秀主持人奥普拉加入 Twitter。
- 2009 年 6 月，伊朗大选引发动乱，伊朗政府怪罪于 Twitter 的煽风点火。
- 2009 年 9 月，Twitter 完成第四轮融资，获得 1 亿美元投资，估值 10 亿美元。